上周是A股市集波动较大的一周，上证指数一度冲高到3636.17点，周五收盘回落至3559.95点。上证指数、沪深300、创业板指均收阴纵容，分散下落了-0.94%、-1.75%、-0.74%。究其原因，一方面是上证3600点是客岁10月8日的前高，部分资金或接受终了收益。另一方面是好意思国关税8.1告成，冲击环球成本市集。上周五泰西股市全线收跌，国际油价跌近3%，纳指跌超2%，热点科技股普跌。

　　短期，环球市集需要技巧消化和开释关税带来的利空压力，属于感性转化的规模。瞻望全年，中国权柄市集（A/H股）或仍有望成为环球进展最佳的权柄市集之一。

　　就港股而言，在“好意思国没那么好”与“中国没那么差”的叙事中，东说念主和钱从好意思国流向中国，H股是惟一以好意思元计价的中国钞票，且国内优质钞票握续登陆港股，增强眩惑力。事实上，本年以来港股市集国外资金流入同比翻倍。

　　就A股而言，尽管环球不深切成分（如中东、印巴）频发，但国内的经济是稳增长的，中国仍旧是环球最大的工业国，且在“高精尖”的界限遏抑实现冲突，产业结构的转化和升级未受到外部环境的冲突，即使在逆环球化趋势下，中国的经济韧性可能比咱们预感的要更强大。

　　中期视角，咱们更温雅代表曩昔科技分娩力标的的钞票，包括：军工、东说念主工智能、可控核聚变等界限的产业进展，中国在最前沿的科技方进取是环球第一梯队的，甚而是引颈环球的。凭借前沿科技方面得到的上风，我国概述国力中永恒有望再上一个台阶，合座经济水平更进一步。

　　要而论之，咱们以为，短期市集下落属于感性转化规模，开释前期的利空和压力。中永恒，中国权柄市集（A/H股）悠扬进取的趋势不改。

　　风险教导：

　　投资有风险，投资需严慎。

包袱剪辑：石秀珍 SF183